博鱼电竞手机版 有色金属：美元反弹，国内累库，国内需求恭候考据，铜偏弱触动

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　　铜：美元反弹，国内累库博鱼电竞手机版，国内需求恭候考据，偏弱触动

　　【现货】2月6日SMM1#电解铜均价68080元/吨，环比-280元/吨；基差-70元/吨，环比-5元/吨。广东1#电解铜均价68145元/吨，环比-220元/吨；基差-50元/吨，环比+20元/吨。

　　【供应】南非矿端侵略频发，2月3日入口铜精矿指数80.73美元/吨，周环比减少2.83美元/吨。据SMM，2022年12月国内电解铜产量为87万吨，环比下降3.3%，同比基本持平。2023年1月产量89.5万吨，环比加多0.80%。入口耗费约700元/吨，比价全体呈现成就态势。

　　【需求】精铜制杆开工率42.15%，环比回升16.58个百分点；再生铜制杆开工率11.39%，环比回升9.38个百分点。加工企业和卑劣分娩逐步规复，上周初高铜价阻碍卑劣成交，但铜价回过期成交稍有好转，现货升贴水触动回升。精废价差总体在2000元/吨近邻，不利于精铜销耗。结尾全体预期向好，但短时新订单较为清淡，企业补货积极性不高，现实需求仍需时日规复。

　　【库存】国内累库，外洋去库，众人显性库存抬升。2月3日SMM境内电解铜社会库存29.77万吨，较上周加多6.17万吨。SHFE电解铜库存22.65万吨，周环比加多8.65万吨。保税区库存12.28万吨，较上周加多3.56万吨。LME库存7.00万吨，较上周减少0.40万吨。COMEX库存2.77万短吨，较上周减少0.30万短吨。众人显性库存51.56万吨，较上周加多9.06万吨。

　　【逻辑】美国非农工作数据超预期好转，强化3月加息25bp预期，擢升5月加息25bp概率，美元指数反弹。国内节前经济成就乐观预期充分，节后预期有所转弱。基本面上，南美矿端侵略常常，入口铜精矿指数连接回落。加工和卑劣企业逐步规复分娩，短时新订单较为清淡，现实需求规复尚需时日，但结尾需求向好预期仍存。本年春节前后国内社库超季节性积累，短时靠近回调。逢高空，沪铜主力温存66000元/吨维持。

　　【操作冷漠】逢高空，主力温存66000维持

　　【短期视力】严慎偏空

　　锌：非农超预期，美指上探，加工费高位，偏弱触动         

7月9日，这场美妆争霸赛在丝芙兰海口万象城店内举办；而就在3周前，丝芙兰海口万象城店刚刚正式开业，这是丝芙兰在海南开设的首间门店，宣告入华17年的丝芙兰正式进入海南市场。

　　【现货】：2月6日，SMM0#锌23360元/吨，环比-680元/吨，对主力贴水40元/吨，环比+40元/吨。

　　【供应】：2022年12月SMM中国精美锌产量为52.58万吨，环比加多0.11万吨或环比加多0.21%，同比加多1.25万吨或2.43%。2022年精美锌产量为597.8万吨，同比减少1.77%。现时原料供应充裕，冶炼利润尚可，国内大型冶炼厂多守护高开工率。

　　【需求】：卑劣节后连接复工。泰西通胀高企，住户购买力下降，外洋需求同期下滑赫然。2月3日当周，镀锌开工率55.73%，环比+54.94个百分点；压铸锌合金开工率32.41%，环比+22.06个百分点；氧化锌开工率44%，环比+34.6个百分点。

　　【库存】：2月6日，国内锌锭社会库存18.08万吨，周环比+2.29万吨；2月6日，LME锌库存约1.6万吨，环比持平。

　　【逻辑】：美联储如预期加息25个基点，稳健商场预期。鲍威尔暗意加息使命尚未完成，本年不会降息。美国1月新增非农工作人丁51.7万，为2022年7月以来最大增幅，悠闲率创53年新低，美元指数上升，利空锌价。原料供应敷裕，加工费上升赫然，2月锌精矿加工费5100元/吨。同期，锌价高位，冶炼利润尚可，冶炼开工率上升。需求端，卑劣淡季，温存元宵节后复工程度。泰西通胀高企，住户购买力下降，外洋需求同期下滑赫然。库存连接上升，冶炼厂库存上升赫然，瞻望2月连接累库，25000压力赫然，偏弱触动。

　　【操作冷漠】：空单持有

　　【视力】：严慎偏空

　　铝：非农超预期，美指上探，库存大增，温存云南减产及卑劣复工

　　【现货】：2月6日，SMMA00 铝现货均价18750元/吨，环比-130元/吨，对主力-70元/吨，环比+10元/吨。

　　【供应】：SMM数据泄露，2022年12月中国电解铝产量343.8万吨，同比加多8.3%；2022年全年国内累计电解铝产量达4007.6万吨，累计同比加多4.1%。西南地区电力弥留场地短期难以缓解，贵州电解铝厂受压电力负荷影响，产能影响逾90万吨。近期商场传言云南受枯水季水位低影响，或再压减电解铝产能65万吨。

　　【需求】：卑劣节后连接复工，2月3日当周，铝型材开工率55.5%，较节前+6个百分点；铝线缆开工率42%，较节前-4个百分点。

　　【库存】：2月6日，中国电解铝社会库存114.3万吨，周环比+15.7万吨；2月6日，LME铝库存39.2万吨，环比-0.3万吨。

　　【逻辑】：美联储如预期加息25个基点，稳健商场预期。鲍威尔暗意加息使命尚未完成，本年不会降息。美国1月新增非农工作人丁51.7万，为2022年7月以来最大增幅，悠闲率创53年新低，美元指数上升，利空铝价。供应端，云南地区受枯水季影响限电限产，影响电解铝产能约130万吨，贵州受限电影响电解铝产能90余万吨。近日有传言云南部分铝厂理论接到示知，或再压产能15%操纵，卑劣元宵节后连接复工，温存旯旮需求增量。资本上，部分氧化铝企业出现利润倒挂维持铝价。节前节后库存均出现大增，远超昨年同期。操作上，冷漠空单温存18500近邻维持。

　　【操作冷漠】：空单持有

　　【视力】：严慎偏空

　　镍：宏观情感转弱，镍价杀跌，主力温存20w近邻维持

　　【现货】2月6日，SMM1#电解镍均价218150元/吨，环比-10350元/吨。入口镍均价报217800元/吨，环比-10450元/吨；基差6550元/吨，环比-200元/吨。

　　【供应】据SMM，2022年12月世界电解镍产量1.67万吨，环比增长11.52%，同比增长10.91%。2023年1月产量预估1.47万吨。入口窗口关闭。镍价回升时，上游出货心态积极。在硫酸镍分娩电积镍的技俩连接发酵下，部分厂商也加入硫酸镍分娩电积镍的部队。

　　【需求】节后高镍价阻碍卑劣成交，现货升水回落，温存下周镍价着过期商场成交情况，料卑劣刚需逢低补库。结尾来看，不锈钢和新动力方面二级镍替代销耗效应增强，对纯镍依赖度急剧下降；合金需求向好，但节前也曾部分补库，仍在盘桓之中；电镀需求稳中有增，但对镍价较为敏锐，亦在盘桓之中。

　　【库存】众人镍库存低位，国内小幅累库。2月3日，LME镍库存49062吨，周环比减少480吨。SMM国内六地社会库存5126吨，周环比加多1246吨。SHFE镍库存2812吨，周环比加多588吨。保税区镍库存7500吨，周环比减少500吨。众人显性库存61688吨，周环比加多266吨。

　　【逻辑】美国非农工作数据超预期好转，强化3月加息25bp预期，擢升5月加息25bp概率，美元指数反弹，有色金属承压。纯镍估值偏高，宏观转弱，镍价杀跌。国内纯镍产量稳中有增，部分企业也加入硫酸镍分娩电积镍部队，入口窗口关闭。节后结尾需求向好，但高镍价减慢卑劣采购意向，后续卑劣逢低补库仍对镍价造成维持。现货升水高位回落，库存低位小幅加多。觉得短期镍价更多温存宏观和卑劣采购情况，宽幅触动，主力温存20w近邻维持。

　　【操作冷漠】高抛低吸，主力温存20w近邻维持

　　【短期视力】严慎偏空

　　不锈钢：温存本周库存消化情况，资本尚有维持，区间触动

　　【现货】据Mysteel，2月6日无锡宏旺304冷轧价钱17200元/吨，环比+50元/吨；基差445元/吨，环比+35元/吨。

　　【供应】国内41家钢厂300 系不锈钢1月排产131.66 万吨，环比减少 15%，同比减少 1.2%。印尼方面，1 月排产瞻望 35.2 万吨，环比加多 8.3%，同比减少 21.8%。华东钢厂向商场分货增多，商场货源鼓胀。

　　【需求】节前国内经济成就预期较为充分，节后需求预期亟待达成。节后企业连接复工复产，后续卑劣存或迎来蚁集性补库。但从结尾现实来看，近期商品房成交数据一般，销耗者信心尚未规复，短期现实结尾需求难以大幅改善。

　　【资本】按即时原料采购价算，钢厂资本约17400元/吨；若将镍铁价钱按照现矿分娩资本算，则资本约16500元/吨。原料高镍生铁稳中偏强，价钱瞻望1385~1400元/镍；高碳铬铁偏强初始，价钱预期9300~10000元/50基吨。

　　【库存】据Mysteel，2 月 2 日无锡+佛山300 系库存总量 72万吨，较节前1月19日加多14.59万吨。其中，2月2日无锡地区300系社库67.96万吨，较节后1月27日减少6575吨；当今仓单激增至9.34万吨。

　　【逻辑】中枢矛盾在于库存压制和资本维持，卑劣需求亟待达成，温存本周元宵节后库存变化。要是高库存大约胜仗去化，则现货压力尚且可控；不然，仍将偏弱初始。原料方面，镍铁持稳初始，但铬铁预期强势飞腾，全体资本仍有上移空间，当今即期采购资本在17500元/吨。瞻望短期不锈钢区间触动，仍以盘桓或短线操手脚主。

　　【操作冷漠】盘桓或短线操作，主力参考16500~17300元/吨

　　【短期视力】中性

　　锡：期货价钱受现货疲软累赘承压，温存复工后现货成交及库存情况

　　【现货】2月6日，SMM 1# 锡218750元/吨，环比着落8000元/吨；现货升水175元/吨，环比飞腾450元/吨。早盘价钱回落带动了商场出货发扬，商家反馈出货发扬较上周有所回暖，卑劣光伏企业采购意愿卓绝。

　　【供应】据SMM统计，国内锡矿12月分娩7605.33吨，累计分娩80196.19吨，同比加多5.19%。12月份锡矿入口21359吨，环比减少5193吨，其中缅甸入口15671吨，环比减少6325吨。12月精美锡国内产量15040吨，环比减少7.16%，同比增长7.43%，企业开工率67.45%，环比减少1.25%，同比增长5.91%。12月国内精锡入口3349吨，环比减少1825吨。

　　【需求及库存】焊锡企业1月开工率 53.53%，月环比下降28.67%，受春节假期影响，开工率大幅缩短。从企业限制来看，大、中型企业受益于光伏焊带需求向好订单牢固，开工率降幅相对偏缓。甩掉2月6日，LME库存3195吨，环比加多10吨；上期所仓单库存7420吨，环比加多838吨；精锡社会库存9216吨，环比加多677吨；12月企业库存3435吨，环比减少625吨。

　　【逻辑】基本面方面，国内冶炼厂加工费低位初始，锡矿入口环比减少同期预期无赫然增幅，入口窗口虽小幅掀开但盈利有限，供应端旯旮减弱。卑劣方面，十五之后卑劣全面复工，温存能否灵验消化库存。总而言之，库存春节假期定期累库，库存保持高位，现货成交偏弱，库存无赫然去化前锡价时弊难改，瞻望锡价守护触动趋势，盘桓为主

　　【操作冷漠】盘桓

　　【短期视力】中性

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